面板巨头不约同“盯”上了中尺寸IT面板◈◈ღ：京东方（000725.SZ）相关投资630亿元◈◈ღ、维信诺（002387.SZ）相关投资550亿元◈◈ღ，TCL华星相关投资295亿元……
自2023年11月起◈◈ღ，在不到两年的时间里◈◈ღ，中国显示面板行业在同一个细分领域——第8.6代OLED生产线的公开投资计划总额◈◈ღ，已约达1500亿元◈◈ღ。这些巨额投资所争夺的◈◈ღ，是未来数年笔记本电脑◈◈ღ、平板电脑等中尺寸高端显示屏的市场主导权◈◈ღ。
在这一连串的巨额投资中◈◈ღ，TCL华星是最新入局的一个◈◈ღ。2025年9月12日◈◈ღ，TCL科技（000100.SZ）公告◈◈ღ，拟与其子公司TCL华星及广州市政府方面共同投资295亿元◈◈ღ，建设一条8.6代印刷OLED（有机发光二极管◈◈ღ，一种在材料通电后可主动发光的显示技术）产线◈◈ღ。与该笔巨额投资形成对比的是◈◈ღ，在2024年5月7日◈◈ღ，针对当时的市场传言◈◈ღ，TCL科技曾发布过一份澄清公告◈◈ღ，内容很明确◈◈ღ：“公司（包括下属控股子公司）目前无新建8代或8.6代OLED产线的投资计划◈◈ღ。”
当然◈◈ღ，整个行业围绕8.6代OLED的布局◈◈ღ，也并非完全没有分歧◈◈ღ：一方面◈◈ღ，是早已开工且建设进度飞快的京东方和维信诺◈◈ღ，以及将于2025年年底启动试运行◈◈ღ，并计划于2026年第二季度全面量产的三星显示◈◈ღ；另一方面◈◈ღ，则是出于对市场和财务的审慎考虑而明确推迟第8.6代OLED投资的LG Display（乐金显示）◈◈ღ。
除了投资节奏的分化◈◈ღ，面板巨头们在技术路线的选择上亦有不同◈◈ღ：京东方与三星显示坚持走技术最成熟的“蒸镀”（一种主流的OLED面板制造工艺◈◈ღ，指在真空环境下将有机发光材料加热成气态◈◈ღ，使其附着在玻璃基板上形成像素点）路线◈◈ღ，这是目前市场的主流选择◈◈ღ；TCL华星则把295亿元投向了“印刷”（一种新兴的OLED面板制造工艺◈◈ღ，类似喷墨打印◈◈ღ，通过高精度喷头将液态发光材料“印刷”到玻璃基板上）路线◈◈ღ；维信诺也另辟蹊径◈◈ღ，把550亿元押注在其自主研发的“ViP”（维信诺自研的一种技术◈◈ღ，采用半导体光刻工艺替代“蒸镀”工艺中的部分环节）技术上◈◈ღ。
那么◈◈ღ，这些巨额投资为何会集中涌入被行业内部称为“中尺寸”的IT面板领域？在已经过去的16个月的时间里◈◈ღ，市场究竟发生了什么◈◈ღ，让TCL华星对8.6代线的投资态度发生了实质性转变？面对共同的目标联邦真优美◈◈ღ，在上述几条不同的技术路径背后◈◈ღ，相关企业又有着怎样的具体盘算？
要回答这个问题联邦真优美◈◈ღ，得先从一块玻璃说起——所有显示面板◈◈ღ，都切割自一块被称为“玻璃基板”的巨大原材料◈◈ღ。“所谓‘代线’◈◈ღ，指的就是这块玻璃基板的尺寸规格◈◈ღ，尺寸越大◈◈ღ，代数越高◈◈ღ。”有业内人士告诉记者◈◈ღ。
一块玻璃基板美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，为何要分几代？简单来说◈◈ღ，就是尺寸和效率的问题◈◈ღ：用一大块布裁衣服◈◈ღ，总比用一些小块布料拼凑要划算◈◈ღ。这些代线的尺寸规格在过去主要用于切割不同尺寸的LCD（液晶显示屏）电视面板◈◈ღ，但面板的代数并非简单的线性升级◈◈ღ，每一代线的尺寸◈◈ღ，都是为当时主流产品的最高切割效率而量身定制的◈◈ღ。
过去的6代线mm◈◈ღ，这个尺寸是为切割智能手机这种小屏幕设计的◈◈ღ，效率最高◈◈ღ，但如果用它来切割尺寸大得多的笔记本电脑或平板电脑屏幕◈◈ღ，就好比用裁袜子的布料去做西装◈◈ღ，边角料太多◈◈ღ，浪费严重◈◈ღ。
根据相关上市公司的公告◈◈ღ，新的8.6代线◈◈ღ，玻璃基板的尺寸统一为2290mm x 2620mm◈◈ღ，这个尺寸◈◈ღ，就是为了高效切割中尺寸IT面板而优化的◈◈ღ。有产业链人士告诉记者◈◈ღ，一块8.6代基板能切出的13.3英寸面板数量◈◈ღ，是6代线的两倍还多◈◈ღ。
效率上的差异◈◈ღ，最终也会体现在成本上◈◈ღ。CINNO Research的资深分析师刘雨实向记者表示◈◈ღ，即便部分6代OLED产线能在改造后小规模转产中尺寸产品◈◈ღ，其经济性也不如专门的8.6代IT产线◈◈ღ。
这笔账◈◈ღ，面板厂商们算得很清楚◈◈ღ。但光有效率还不够◈◈ღ，还必须得有足够大的市场◈◈ღ，才值得投入数百亿元去建新的产线日◈◈ღ，苹果公司发布了搭载OLED屏幕的iPad Pro◈◈ღ。行业里最重要的客户一出手◈◈ღ，大家就都看懂了◈◈ღ，于是消费电子产品中利润最丰厚的高端IT市场◈◈ღ，正式开启了从LCD向OLED的技术换代◈◈ღ。
对于京东方◈◈ღ、TCL华星等厂商而言◈◈ღ，一个被头部客户验证过的◈◈ღ、潜力巨大的新市场已经出现◈◈ღ，这足以构成它们启动巨额投资的理由◈◈ღ。
但是◈◈ღ，一个强烈的信号◈◈ღ，并不意味着所有不确定性都已被消除◈◈ღ。就在苹果的OLED iPad Pro发布8个月之后的2025年1月◈◈ღ，LG Display的首席财务官Kim Sung-hyun在一次财报电话会议上◈◈ღ，依然对市场表达了审慎态度◈◈ღ，他认为IT领域对8.6代OLED的需求存在“相当大的不确定性”◈◈ღ，公司需要市场发出一个“确定的信号”◈◈ღ。
苹果OLED iPad Pro发布之初◈◈ღ，产业链曾普遍预期其年出货量有望突破1000万台◈◈ღ。然而◈◈ღ，受其定价高于市场预期及IT设备需求整体疲软等因素影响◈◈ღ，这一数字随后被多家机构下调至650万台左右◈◈ღ。
在此背景下◈◈ღ，LG Display最终的选择◈◈ღ，是将8.6代OLED设备的投资计划推后到了2026年◈◈ღ。
显然◈◈ღ，对于“信号”的解读◈◈ღ，出现了分歧◈◈ღ。对一些厂商来说◈◈ღ，苹果“做了什么”就足够了◈◈ღ；而对另一些厂商来说◈◈ღ，苹果的产品“卖得怎么样”◈◈ღ，才是判断市场是否真正成熟的那个“确定的信号”◈◈ღ。
这两种不同的判断◈◈ღ，背后是两种不同的时间视角◈◈ღ，一种是基于眼下◈◈ღ，关注第一款产品的实际销量◈◈ღ，另一种则是越过眼前◈◈ღ，押注未来数年的长期增长◈◈ღ。
虽然头部客户的产品销量不达预期◈◈ღ，但这场发生在中尺寸IT领域的◈◈ღ、从LCD到OLED的技术换代潮◈◈ღ，规模依旧可观◈◈ღ。根据市场研究机构Omdia的数据◈◈ღ，预计到2030年◈◈ღ，应用于笔记本电脑的AMOLED（OLED技术的一种主流路线◈◈ღ，指每个像素点都能被独立控制◈◈ღ，响应速度更快）面板◈◈ღ，年复合增长率将达到33%◈◈ღ；车载显示器的年复合增长率则在27%至30.6%之间◈◈ღ；桌上型显示器的年复合增长率也有19%◈◈ღ。
与此同时◈◈ღ，OLED技术的主战场——智能手机领域◈◈ღ，则已是一片红海◈◈ღ。Omdia预计◈◈ღ，2025年智能手机AMOLED面板的出货量在全球智能手机中的占比将突破60%◈◈ღ。在一个渗透率已经如此之高的市场里◈◈ღ，寻找新的增长点自然就会成为所有厂商的当务之急◈◈ღ。
CINNO Research的资深分析师刘雨实告诉记者◈◈ღ：“当前主流的6代OLED产线生产的主要是针对手机等市场的产品美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，建设之初并未考虑太多笔电等中尺寸需求◈◈ღ，部分产线甚至根本不具备生产中尺寸产品的能力◈◈ღ，即使仍有部分产线能够在改造后小规模转产◈◈ღ，其经济性也不如专门的8.6代IT产线◈◈ღ。”
一方面涂料种类◈◈ღ，◈◈ღ，是一个由头部厂商明确引领且市场空间巨大的新增长点——中尺寸IT市场◈◈ღ；另一方面◈◈ღ，则是现有的生产工具（6代线）在经济性上已无法满足新市场的需求◈◈ღ。于是◈◈ღ，一个巨大的◈◈ღ、可预见的产能缺口就摆在了所有人的面前联邦真优美美高梅网址◈◈ღ，◈◈ღ。
对于京东方◈◈ღ、TCL华星这些厂商而言◈◈ღ，这既是挑战◈◈ღ，更是机会◈◈ღ。谁能率先建成专门的8.6代OLED产线◈◈ღ，稳定地拿出兼具质量和成本优势的产品◈◈ღ，谁就能在这个即将到来的新周期里◈◈ღ，掌握最大的主动权◈◈ღ。
从2025年上半年的业绩来看◈◈ღ，几家主要的中国大陆面板厂商基本都处于上升或改善通道◈◈ღ：京东方实现营业收入1012.78亿元◈◈ღ，同比增长8.45%◈◈ღ，归母净利润为32.47亿元◈◈ღ，同比增长42.15%◈◈ღ；深天马（000050.SZ）则在同期实现了扭亏为盈◈◈ღ，归母净利润为2.06亿元◈◈ღ，营收同比增长9.93%至174.75亿元◈◈ღ；维信诺的营业收入为41.21亿元◈◈ღ，同比增长4.79%◈◈ღ，其OLED产品毛利率同比增加了10.98个百分点◈◈ღ。
相比之下◈◈ღ，LG Display的状况则更为复杂◈◈ღ。根据其半年报数据◈◈ღ，虽然亏损同比大幅收窄85%◈◈ღ，但2025年上半年合计营收同比小幅下降3%◈◈ღ，整体仍处于亏损状态◈◈ღ；2025年第二季度◈◈ღ，LG Display再次录得营业亏损◈◈ღ，中断了此前连续两个季度的盈利势头◈◈ღ。
这方面的代表厂商是京东方和三星显示◈◈ღ，它们的共同选择是◈◈ღ，投入巨资◈◈ღ，采用行业内技术最成熟◈◈ღ、已在6代线上被反复验证过的“蒸镀”工艺◈◈ღ，京东方的投资额是630亿元◈◈ღ，三星显示的投资额折合人民币也超过200亿元◈◈ღ。
这笔巨资投入换来的是最快的时间和最高的确定性◈◈ღ。根据公开信息◈◈ღ，京东方在成都的8.6代线月就搬入了设备◈◈ღ，计划在2026年第四季度实现量产出货◈◈ღ；三星显示在牙山的产线年年底启动试运行◈◈ღ，并在2026年第二季度实现全面量产美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，目标直指苹果下一代的高端IT产品◈◈ღ。
关于公司相关投资的背后逻辑◈◈ღ，京东方董事长陈炎顺在2025年9月11日的半年度业绩说明会上◈◈ღ，有过一次完整的阐述◈◈ღ。当被问及对行业内不同OLED技术路线的看法时◈◈ღ，陈炎顺首先明确了京东方的选择◈◈ღ，无论是已成熟的6代线代线◈◈ღ，京东方在背板技术（即驱动像素开关的底层电路板技术）上都沿用了已得到充分验证的LTPS（即低温多晶硅◈◈ღ，一种成熟的高性能背板技术◈◈ღ，能支持更高分辨率）和LTPO（在LTPS基础上集成氧化物器件的背板技术◈◈ღ，核心优势是能实现刷新率动态调节◈◈ღ，从而降低功耗）工艺◈◈ღ。
随后◈◈ღ，陈炎顺也谈到了印刷和光刻等新的技术路线◈◈ღ。对于印刷技术◈◈ღ，他承认其“这两年有所发展”◈◈ღ，并提及京东方早年也曾在小规模产线上进行过投入和验证◈◈ღ，但他紧接着指出了将其应用于8.6代大规模生产的关键疑虑◈◈ღ：“大尺寸能不能做出来？做出来之后的良品率◈◈ღ、应用效果怎么样？因为我们现在还没有看到真实的市场使用◈◈ღ。”
对于光刻技术◈◈ღ，他认为面临同样的问题◈◈ღ：“光刻技术也是一样……没用过◈◈ღ，能够有多大的成功概率◈◈ღ，良品率稳定性有多少◈◈ღ，我们现在确实还不得而知◈◈ღ。”
对于一笔高达630亿元的投资◈◈ღ，这种不确定性显然是无法被接受的◈◈ღ。陈炎顺亦同时明确表达了他的决策原则◈◈ღ：“我个人的想法◈◈ღ，我们因为8.6代线个亿◈◈ღ，首先要保障成功◈◈ღ。在成功的基础上◈◈ღ，我们再通过技术升级改造◈◈ღ，把我们的竞争力做强◈◈ღ。如果不成功◈◈ღ，那后面什么事都谈不了◈◈ღ。”
先保障成功◈◈ღ，再谈技术升级◈◈ღ，这是最稳妥的算盘◈◈ღ。但问题也不是没有◈◈ღ，“蒸镀”工艺的核心设备蒸镀机◈◈ღ，全球只有日本Canon Tokki和韩国Sunic System等少数几家公司能够提供◈◈ღ，行业研究机构WitDisplay早在去年5月份就指出◈◈ღ，三星显示预订了Canon Tokki在2026年之前的蒸镀机产能◈◈ღ，而京东方则预订完了Sunic System在2026年之前的产能◈◈ღ。这意味这◈◈ღ，其他厂商的设备进场◈◈ღ，可能要等到2026年之后◈◈ღ。
这方面的代表厂商是TCL华星和维信诺◈◈ღ，它们的共同点◈◈ღ，是都避开了主流的“蒸镀”工艺◈◈ღ，选择了不同的技术路径进行突围◈◈ღ。
TCL华星的选择是“印刷OLED”◈◈ღ，这条路线的核心◈◈ღ，是用类似“喷墨打印”的方式◈◈ღ，将发光材料精准地喷涂到玻璃基板上◈◈ღ，其最大的不同◈◈ღ，在于绕开了对蒸镀机的依赖◈◈ღ。
TCL华星CEO赵军告诉记者◈◈ღ，印刷技术有望解决中尺寸OLED长期面临的“高成本◈◈ღ、低良率和形态受限”三大难题美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，◈◈ღ。他给出的一个数据是◈◈ღ，印刷OLED的材料利用率可以达到90%◈◈ღ，而蒸镀工艺只有30%左右◈◈ღ。
他进一步解释了印刷技术在高分辨率下的优势◈◈ღ：由于发光材料是通过印刷方式直接打印在像素上◈◈ღ，RGB像素可以实现非常规则的排列◈◈ღ，显示的画质会“清晰锐利◈◈ღ、非常细腻”◈◈ღ。
TCL华星295亿元的投资额◈◈ღ，不到京东方的一半◈◈ღ，规划的月产能约为2.25万片玻璃基板◈◈ღ。作为对比◈◈ღ，京东方630亿元的投资◈◈ღ，规划的月产能为3.2万片玻璃基板◈◈ღ。
TCL科技2025年半年度报告显示◈◈ღ，该公司上半年实现营业收入855.6亿元◈◈ღ，同比增长6.65%◈◈ღ，归母净利润18.83亿元美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，同比增长89.26%◈◈ღ；其核心子公司TCL华星◈◈ღ，同期实现营业收入504.3亿元◈◈ღ，同比增长14.4%◈◈ღ，净利润43.2亿元◈◈ღ，同比增长74.0%◈◈ღ。
赵军告诉记者联邦真优美◈◈ღ，“任何一个新兴的技术◈◈ღ，未来都要面临一定的风险◈◈ღ。你说没风险◈◈ღ，这个显然不太现实◈◈ღ。”但他同时表示◈◈ღ，在团队内部◈◈ღ，包括与头部客户之间◈◈ღ，都对印刷OLED路线做过广泛深入的讨论和论证◈◈ღ。他认为◈◈ღ，印刷技术能从根本上解决中尺寸OLED长期面临的“高成本◈◈ღ、低良率”等难题◈◈ღ，最终能“以亲民的价格推向消费者”◈◈ღ。
在TCL华星自己的叙事中◈◈ღ，这次投资被定位为一次从“跟跑”到“领跑”的尝试◈◈ღ。正如其公告所称◈◈ღ，印刷OLED是“首个由中国企业引领全球进入商用阶段的显示技术”◈◈ღ。
根据其公告◈◈ღ，这项技术通过半导体光刻工艺◈◈ღ，替代了传统的精细金属掩模版（FMM）◈◈ღ，同样旨在绕开主流工艺的设备和材料瓶颈◈◈ღ，其在合肥投资550亿元的产线月就完成了主厂房封顶◈◈ღ。
这两家厂商的算盘◈◈ღ，是以技术上的“非对称”优势◈◈ღ，去博取成本上的后发优势◈◈ღ，如果它们的新技术能够顺利实现大规模量产◈◈ღ，并保持高良品率◈◈ღ，就有可能拿出比主流厂商成本更低的产品◈◈ღ，从而在市场上实现“绕道超车”◈◈ღ。
但风险也正在于此◈◈ღ，正如京东方董事长陈炎顺所言◈◈ღ，这些新技术路线代线的规模上还没有经过真正的市场检验◈◈ღ，它们的风险不在于资金◈◈ღ，而在于技术本身能否稳定落地◈◈ღ。
这方面的代表厂商是深天马和LG Display◈◈ღ，它们的共同选择是◈◈ღ，暂不参与这场数百亿元级别的8.6代OLED投资竞赛◈◈ღ，而将战略重心放在各自的优势领域◈◈ღ。
LG Display首席财务官Kim Sung-hyun在2025年1月的财报电话会上表示◈◈ღ，市场信号还不够“确定”◈◈ღ。最终◈◈ღ，在OLED iPad Pro实际销量不及预期等因素影响下◈◈ღ，LG Display决定将相关投资计划推迟到2026年◈◈ღ。对于财务承压的LG Display而言◈◈ღ，优先保证现有产线的盈利能力◈◈ღ，显然是更现实的选择◈◈ღ。
深天马2025年半年报显示◈◈ღ，该公司能够实现扭亏为盈◈◈ღ，利润主要来自于成熟的LCD业务◈◈ღ，特别是常年保持全球出货量第一的车载显示业务◈◈ღ；而其新建的产线美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，包括OLED产线在内◈◈ღ，都还处于投入和产能爬坡阶段◈◈ღ。
因此◈◈ღ，深天马暂时没有跟进投资8.6代OLED◈◈ღ，而是将330亿元投向了一条8.6代的LCD产线◈◈ღ，继续巩固其在IT◈◈ღ、车载等中尺寸领域的优势◈◈ღ。在OLED领域◈◈ღ，深天马则选择在现有的6代线上进行技术升级和品牌突围◈◈ღ，于2025年9月联合OPPO发布了高端OLED技术品牌“天工屏”◈◈ღ。
这条路径的逻辑◈◈ღ，是以盈利稳健的“现金牛”业务为根基美高梅·游戏(MGM)官方网站◈◈ღ，◈◈ღ，规避巨大的资本开支和新技术风险◈◈ღ，再用更小的投入联邦真优美◈◈ღ，在OLED领域保持跟随和追赶◈◈ღ。但这种策略的风险在于◈◈ღ，如果中尺寸OLED市场爆发速度超出预期美高梅(MGM)娱乐app下载◈◈ღ，可能就会错失抢占第一波市场份额的最佳窗口期◈◈ღ。
上述三种路径的背后◈◈ღ，是各家厂商对市场美高梅电子游戏app◈◈ღ，◈◈ღ、技术◈◈ღ、资金和风险的不同判断◈◈ღ，京东方与三星显示◈◈ღ，赌的是技术确定性和先发优势◈◈ღ；TCL华星与维信诺◈◈ღ，赌的则是技术变革带来的成本优势◈◈ღ；深天马与LG Display◈◈ღ，则把赌注押在了经营的稳健和风险的可控上◈◈ღ。